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“三孩”時代,孩子王再上市

程俊豪 來源:21世紀商業評論 2021-09-16
母嬰生意又要火了。

9月16日,孩子王兒童用品股份有限公司(下稱“孩子王”)發布了招股意向,計劃于深交所創業板上市。這是孩子王的第二次上市,公開資料顯示,2017年孩子王曾從新三板退市。

孩子王成立于2009年,總部位于江蘇南京,是中國母嬰童商品零售與增值服務的品牌。主營業務包括母嬰童商品零售及增值服務,是一家創新型新家庭全渠道服務提供商。

招股書顯示,2018年至2020年,孩子王營業呈上升趨勢,收入分別為66億元、82億元、83億元;歸母凈利潤分別為2.7億元、3.7億元、3.9億元。

根據招股書,汪建國為孩子王實際控制人,通過江蘇博思達擁有孩子王28.34%的股份,為第一大股東;南京千秒諾企業管理中心和Holidings Limited分別為第二、第三大股東,分別擁有孩子王13.05%和12.49%的股份。

退市再上市

孩子王的創始人汪建國,是一位有過多次創業經歷的創業者,而其中最為人熟知的莫過于五星電器。

上世紀90年代, 汪建國在南京創立五星電器,與國美、蘇寧展開爭奪,并很快坐穩了本土第四家連鎖企業的位置。最高光的時期,五星電器甚至將130多家賣場開到了全國50多個城市。

最終迫于國美和蘇寧的壓制,汪建國出售了五星電器的股權,轉而尋找新方向。

汪建國先后投資了匯通達、好享家等多家企業,并關注到母嬰賽道。他立馬聯系好友徐偉宏一同開啟了新一輪創業,也就是現在的孩子王。據公開資料顯示,目前這三家公司總估值已超500億。

2009年7月,孩子王在中國南京成立。同年12月,孩子王第一家門店在南京建鄴萬達旗艦店開業,經營面積達8000平方,主打一站式母嬰童產品,以“商品+服務+社交”的商業模式,覆蓋購物、休閑、咨詢、培訓、娛樂等一體化需求。

2010年,孩子王走出江蘇,布局安徽等區域市場,同時引進國內外兒童用品品牌。同時,孩子王獨特的育兒服務品牌——“育兒顧問”誕生。同年10月,孩子王因此獲得“2010年中國零售創新大獎”。

汪建國在母嬰賽道初戰告捷,市場擴張成為孩子王下一步計劃。2011-2012年,孩子王進軍西南和上海市場, 2012年8月獲得首輪投資——美國華平投資集團的5500萬美元投資。

為進一步精準服務母嬰人群,孩子王進行了業務改革。孩子王為每位用戶分別增加了一名工程師和一名育兒師,前者通過數字化手段高效響應會員需求,后者則通過服務與顧客建立長期的互動關系,為用戶提供全方位及定制化的解決方案。

2015年,在互聯網+背景下,孩子王進行線上線下全渠道戰略布局,并上線第一版官方APP商城。而在門店拓展上,孩子王先后進駐廣州、河南、陜西、遼寧、天津等地區,全國門店數量突破100家。

2016年12月,孩子王成功掛牌新三板,總市值突破140億元。

雖然市值增長,但擴張過快,帶來的虧損也在持續。孩子王2014-2016年營收分別為15.6億元、27.6億元、44.5億元;虧損則為8854.50萬元、1.38億元和1.44億元,直到2017年孩子王的財務狀況才由虧轉盈。

但就在2017年業績有所好轉之時,孩子王卻發布公告稱,"為配合公司業務發展需要及在資本市場的長期發展戰略規劃,擬申請終止掛牌",從新三板退市。彼時,孩子王的市值為167億元。

全渠道品牌

近年來,在國家經濟發展及市場需求的拉動下,我國母嬰零售行業保持較快增長,但由于行業進入門檻較低,業內企業數量眾多且規模較小,市場集中度不高。

目前,線下渠道主要以母嬰專營連鎖零售店為主。該市場相對分散,除少數龍頭企業外,主要為中小型連鎖店和個體店。根據 CBME在2019年對全國母嬰企業抽樣調研統計,門店數量超過 100 家的企業占比僅為 4.12%。

招股書顯示,孩子王的業務規模在國內母嬰零售行業中位居前列,主要競爭對手有愛嬰室、樂友、愛嬰島、麗家寶貝四個品牌。孩子王在招股書中表示,自身競爭優勢主要體現于全渠道銷售與數字化技術、育兒顧問等方面。

從全國布局來看,在國內門店的覆蓋省市超過 10 個,以孩子王、樂友和愛嬰島為代表,其中孩子王主要覆蓋全國一、二、三線城市的母嬰市場,樂友則主要集中在華北地區;區域相對集中,以愛嬰室、麗家寶貝為代表,其中愛嬰室主要集中在華東地區。

按照經營模式來看,母嬰專營連鎖零售店主要分為直營店和加盟店兩類, 其中直營模式對產品和服務的管控力較強,定位于中高端市場,門店一般布局在城市的購物中心,以孩子王為代表;加盟店模式是大多數母嬰連鎖店采取的經營方式,管理上較為松散,單店面積較小,以街邊店為主,以愛嬰島為代表。

目前,在母嬰賽道產業鏈中,線下渠道主要分為超市、專柜、零售店,例如愛嬰室、樂幼育嬰童等;線下渠道包括綜合電商、垂直電商、垂直母嬰社區,例如天貓、貝貝、媽媽網等;而線下線上全渠道融合的母嬰品牌,暫時只有孩子王。

線下渠道方面,目前,孩子王旗下共擁有400余家門店,遍布全國16省、3個直轄市的124座城市,涉足全國1/3的10萬平米以上的商城。其中,門店可分為G6智慧門店與G7智慧門店,分別針對不同的用戶體驗而設立。

線上渠道方面,孩子王主要通過“孩子王”APP 和微信小程序開展線上業務。公司還在微信等社交平臺上布局,與消費者建立有效連接。

相比四年前退市時,孩子王建了自有平臺,業績上也有一定突破。作為資本市場熟客的孩子王想搶占“三孩時代”再上市也在情理之中。

題圖來源:孩子王官網



(編輯:韓璐)
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