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恒大發了最新公告,許家印請來兩家智囊

鐘黛 陳曉平 來源:21世紀商業評論 2021-09-15
爭取盡快達成最優的解決方案。

恒大,遇到了前所未有的困難。

“本公司預期,9月銷售持續大幅下降,導致本集團銷售回款持續惡化,進一步對現金流及流動性造成巨大壓力?!?/p>

9月14日,中國恒大(3333.HK)董事會主席許家印簽署的一封公告稱,“持續負面新聞報道嚴重影響潛在購房者信心”,預計將影響9月這一傳統的合約銷售高峰。

公告披露,6-8月,恒大的合約銷售金額持續走低,分別為716.3億元、437.8億元、380.8億元,呈下降趨勢。

銷售萎縮,流動性進一步受限。

許家印已公開表達走出危機的信心,稱會繼續采取措施緩解流動性問題,公告也坦承,“考慮到改善流動性的困難、挑戰及不確定性,無法保證繼續履行有關融資及其他合同下的財務義務?!?/p>

應對流動性

就當前的流動性緊張,恒大已尋求多種措施減困。

包括但不限于:調整項目開發時間表、嚴格控制成本、大力促進銷售及回款、爭取借款續貸和展期、出售股權和資產(投資物業、酒店及其他物業)及引入投資者增加本集團及附屬公司股本。

根據公開信息,在6月30日后至8月27日,其采取兩大類措施:

1)出售物業和項目資產

已向供貨商及承包商出售物業單位以抵扣部分欠款,總金額約251.7億元;出售5個地產項目股權及非核心資產,總代價約為92.7億元。

2)出售所持的股權資產;

出售恒騰網絡11%股份給兩個買方,總代價約為32.5億港元;出售盛京銀行1.9%股份,總代價為10億元;出售深圳高新投7.08%股權,總代價約為10.4億元;出售恒大冰泉49%股權,總代價約為20億元。

據粗略統計,以上出售,回收現金或償還欠款合計約為411.7億元。

恒大依然有大筆可變現的資產。

最新的公告稱,其正積極接觸多家潛在投資者,商討出售恒大新能源汽車(0708.HK)及恒大物業(6666.HK)部分股份。

即便股價大跌,兩家公司合計市值超過800億港幣,而恒大集團的持股比例均在6成左右。

此外,恒大同時在接觸潛在買家,商討出售位于香港的中國恒大中心。

2015年10月,恒大斥資125億港元(約合104億人民幣)購入該樓,其前身是美國萬通大廈,該樓的成交總價一度刷新香港商廈買賣的最高紀錄,以此作為香港總部大樓。

8月下旬,有報道稱,一家國資控股的地產公司,計劃斥資約105億港元(約合87.5億人民幣),洽購該處物業?!俺鍪郾竟疚挥谙愀鄣霓k公大樓未按預期時間完成?!弊钚鹿娣Q。

恒大尚未與潛在投資者或買家簽訂有約束力的協議,但這些交易一旦成交,可以減輕百億計的債務。

三種方案

就已暴露的風險,恒大公告稱,兩家子公司未能按期履行為第三方發行理財產品提供的擔保義務,“相關金額約為9.34億元”。

當前,挑戰首先在于關聯公司“恒大財富”(前身為恒大金服)投資產品的兌付,已有部分產品出現逾期。

9月10日,許家印主持召開“恒大財富專題會”表示:“我可以一無所有,但恒大財富的投資者不能一無所有”“要確保所有到期的財富產品盡早全部兌付,一分錢都不能少”。

許本人強調,兌付過程中,一定做到公平公正,不允許任何人搞特殊化,之前沒有、今后也絕不允許任何人私下提前兌付。

9月13日,對于要求兌付的投資者,恒大財富法人代表、總經理杜亮稱,“一下子拿不出400億的現金”進行兌付所有的理財產品。

根據最新公布的兌付方案,包括三種方式:

方案一,對于已到期部分,可選擇現金兌付方案:到期當月月底兌付10%,剩余部分每3個月兌付10%。

方案二,對于到期或未到期要求提前兌付部分,可用實物資產抵扣:住宅7.2折、公寓5.4折、商鋪與車位4.8折,每個月下旬開啟線上選房,包含認購日起到申請成功那天的收益。

方案三,9月12日24點前,已認購任意恒大房子但尚未付清尾款的,可用理財額度抵扣本人或他人的購房尾款。

投資人可從以上三種方案中選擇其中一種兌付,或者組合任意兩種及三種方案兌付。

即便如此,恒大財富未能如期兌付,放大了投資人對恒大系的擔憂。

14日,中國恒大股價跌破3港幣,跌幅達到11.87%,恒大物業、恒大汽車均下跌。

“如果公司未能履行擔?;蚱渌狡趥鶆盏牧x務,且無法與投資人或債權人達成延期還款或其他替代方案,可能導致現有融資安排下的交叉違約,并可能導致相關債權人要求債務加速到期?!痹S家印在最新的公告中如此預警。

兩家智囊

資產過2萬億的恒大集團,其債務的絕對值也非常龐大。

根據最新財報,截至6月30日,中國恒大有息負債仍有5717.75億元,一年內到期的負債為2400.49億元;應付貿易賬款及其他應付款項高達9511.33億元。

在最新的公開露面中,許家印稱確有困難,也強調恒大的基本面沒有改變。

“員工隊伍強大的戰斗力沒有改變,規模充足且布局合理的土儲沒有改變,打造高品質社區的能力沒有改變,恒大還是原來那個恒大,年銷售規模7000億元的基本面沒有改變?!痹S家印說。

他也在尋求新的幫手。

最新公告披露,恒大已聘任華利安諾基(中國)及鐘港資本為聯席財務顧問,作為緩解困局的智囊。

兩家機構的來頭不小。

華利安諾基(Houlihan Lokey) 是一家總部位于美國的國際投資銀行,在兼并收購、資本市場、公允性意見及估值和財務重整方面擁有豐富的知識和經驗。

華利安諾基已連續5年被路孚特評選為美國并購顧問第一名,2020年,其處理的不良債務和破產重組交易量,高居同類機構之首。

鐘港(Admiralty Harbour)則是一家聚焦信用及相關業務的金融機構,是一個深耕債務資本市場的專業平臺,由TCL科技和來自國際資本市場投融資資深專業人士共同創辦。

“聯席財務顧問會與公司共同評估公司目前的資本架構、研究流動性情況、探索所有可行方案以緩解目前的流動性問題,爭取盡快達成對所有利益相關方最優的解決方案?!痹S家印在最新的公告中稱。

題圖來源:視覺中國


(編輯:陳曉平)
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