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“萬洲國際累計完成股票回購近150億港元,有效提升內在價值”

來源:金融界網 2021-09-11

9月10日消息?萬洲國際(00288.HK)近日宣布順利完成股份回購及注銷計劃。萬洲國際認為,此次股份回購有利于公司內部的資本結構重組,有利于提高資本運作效率,有利于提升股票內在價值,有利于穩定和提升公司股價,有利于股東價值的最大化,形成上市公司和投資者的雙贏局面,將為公司的長遠發展打下堅實基礎。

相關研究報告點評認為,此次回購解決了企業資本結構上的長治久安,再結合公司近期的一系列動作來看,其未來將迎來良好的發展勢頭。

回購近150億港元 大股東持股比例接近40%

根據萬洲國際2021年6月7日公告,其以每股7.80港元的現金代價回購并注銷最多19.17億股股份,涉資逾149.5億港元。

資料顯示,該次回購完成后,萬洲國際發生了幾點可喜變化:

一是控股權更加集中。截至目前,控股股東及其一致行動人于已發行股份的總權益將由約34.14% 增加至約39.24 %,而公眾股東的持股比重將由65.86%下降至60.76%。這一股權結構的變化有利于進一步強化公司的所有權和控制權,有利于為大股東的控制力掃清障礙。

二是有效增加股東回報。萬洲國際于2014年8月在港交所上市以來共募集資金183億港幣或約23億美元;而上市7年間累計向股東現金分紅12次,合共1.395港元/股,共計205億港元或約26億美元,加上此次回收購19億美元,共計返還股東約45億美元,接近募集金額的2倍。

三是提升股票內在價值,同時也給股東一個選擇的機會。由于股份回購和注銷會提高每股盈利,在客觀上能夠起到提升股票內在價值的作用。萬洲國際本次股份規??s小約13%,每股收益則將相應增厚,若公司維持目前派息水平,股東每年的現金回報也將相應提高。而對于想套現的股東,萬洲國際此次的回購價7.80港元,較回購計劃發布前收市價6.65港元溢價17.29%,較去年底的綜合資產凈值每股0.74美元(約合5.77港元)溢價35.10%,溢價空間較大。

四是適當提高了資產負債率,以有效地發揮財務杠桿效應。萬洲國際經營現金流一向充沛,目前資金寬裕。由于當前貸款利率較低,公司適當增加債務水平,資金成本相對有利且風險不大,而且這部分增加的資金成本能夠用于抵扣繳稅收益,節省稅務開支。所以本次回購,萬洲國際以低利率增加負債,既可提高資金流動性,又能降低集團資金成本,讓企業更具經濟效益。

五是向市場傳遞積極信號,提高股票吸引力。萬洲國際在股價處于低位、公司投資價值被市場嚴重低估的時候,回購股份,彰顯管理層對公司的發展充滿信心,對行業長遠業務前景充滿信心,對自己未來創造現金流的能力充滿信心,相信市場會作出積極反應。

有效應對疫情 夯實經營管理基礎

萬洲國際于2014年8月5日在港交所上市,產業方面已經由國內肉制品龍頭企業發展成為世界級食品企業,在資本平臺方面則孕育了兩大藍籌上市公司萬洲國際和雙匯發展。自步入國際化經營以來,萬洲國際的凈資產由22億美元發展到110億美元,銷售額由60多億美元發展到256億美元,跨入《財富》世界企業500強。而雙匯是中國企業500強,奠定了萬洲國際獨有的競爭優勢。

如果說此次回購穩固了資本市場的“基本盤”,那么未來萬洲國際的發展重點,則是以創新發展與國際化為其再次騰飛插上翅膀。其內部有關高層人士表示將有效應對疫情,著重提升企業發展質量,爭取在未來幾年再邁上一個新的臺階,進一步擴大萬洲國際在全球行業的領先優勢。

當前萬洲國際的當務之急要有效應對疫情,盡快恢復正常經營水平。過去兩年,非洲豬瘟及新冠病毒疫情對萬洲國際的全球運營帶來持續影響,打亂了企業之前的連續增長勢頭。當前,疫情的負面影響正在減弱,主要經濟體引領世界經濟復蘇,人們生產生活逐步恢復正常,萬洲國際抓緊恢復生產和供應鏈,提升管理效率和盈利能力,促進企業經營全面回歸正軌。

2021 年上半年,盡管受到新冠病毒疫情、國際貿易通道受阻及通貨膨脹等多重因素影響,萬洲國際發揮產業鏈優勢,生產經營穩定發展。中國屠宰量同比大幅增長,肉制品新渠道開拓初見成效,新興業務亦快速增長。美國肉制品業務受疫情影響減弱,業績明顯回升,歐洲業務有效發揮產業鏈優勢,緩解行情帶來的經營壓力。

公司主席萬隆此前表示:非洲豬瘟及新冠病毒對我們的負面影響正在消退,但全球通貨膨脹給我們帶來新挑戰。我們將繼續強化一體化產業鏈和國際化優勢,優化產品結構,促進營銷創新,提升自動化、信息化和智能化水平,以擴大市場規模、提升生產效率、應對各類風險,保持行業領先地位,確保企業可持續發展。

值得關注的是,萬洲國際在近期宣布了一系列人事任命,以強化管理團隊,提升公司治理結構。位于中國香港、中國內地和美國三地的萬洲國際、雙匯發展和史密斯菲爾德的CEO和總裁人選都已完成,萬洲國際和雙匯發展的董事會成員也進行了更新。市場分析認為,新團隊中的主要成員萬宏偉、郭麗軍、馬相杰、肖恩·史密斯均為70后,且均在萬洲國際及旗下子公司有較長時間的工作歷練,具有豐富的行業經驗和成功的業績記錄,有望為公司業績的全面恢復和未來發展開啟更多可能。

推動雙匯發展邁上高質量發展新時期

2018年以來的非洲豬瘟對中國肉類行業影響很大,造成豬少、價高,供應不足,肉類加工企業經營困難。但雙匯發展在此期間取得了不俗的業績,主要是由于肉制品堅持“兩調一控”,屠宰業”內外貿產品加工相結合“,在雙重疫情疊加的情況下,收入和盈利創歷史新高。

今年以來,中國生豬供應逐步恢復,豬價肉價大幅回落,但大宗商品價格上漲、中外豬肉價差收窄等因素形成新的挑戰。雙匯發展在馬相杰為總裁的經營團隊帶領下,堅持“繼續調整結構,突出六大產業,整合全球資源,創新發展上規?!苯洜I方針,以“實業+科技”提升企業競爭力,推進工業升級和提速增效,爭取在新時期實現高質量的發展。

一是屠宰業做好“白條與分體、白條與分割、白條與調理、鮮品與凍品、國產肉與進口肉”五個結合,充分發揮肉類聯合加工的優勢,實現產銷上規模。

二是肉制品做好“調結構,控成本”,向肉蛋奶菜糧相結合轉變,圍繞“一碗飯、一頓飯、一桌菜”,著力提升消費新體驗,滿足消費新需求,打造競爭新優勢。

三是完善產業鏈,適度發展養豬業,加快發展雞產業,向肉類多元化發展,進一步壯大企業實力。

四是打造現代物流業,倉儲、配送、貿易、金融一體化發展,構建高效供應鏈體系,支持工業發展。

五是加速現有工業基地改造,打造智能工廠,實現智能制造,推動產業升級和高質量發展。

六是加速推進數字化雙匯建設,推動企業由工業化向信息化、自動化、智能化轉變。

萬洲國際有關人士表示,經過以上努力,雙匯發展有望全面克服非洲豬瘟、新冠疫情帶來的不利影響,繼續圍繞肉類工業的產業化、規?;龃笞鰪?,充分發揮供應鏈、產業鏈和價值鏈優勢,進一步提升競爭力,為廣大消費者提供更加安全、健康、美味的肉類食品,邁上高質量發展之路。

歐美業務發揮產業鏈優勢 重拾增長動力

萬洲國際旗下的史密斯菲爾德公司負責歐美的業務拓展,去年新冠疫情對生產、供應鏈及消費造成很大影響,美國業務開工不足,勞工短缺,效率降低、費用升高、盈利大幅下降,特別是近8億美元的應對疫情投入,吃掉了企業的大部分盈利。萬洲國際有關人士表示,未來要注重發揮美國業務的產業鏈優勢和規模優勢,重拾增長勢頭。

根據公開信息,此前的7月9日,史密斯菲爾德宣布已任命肖恩·史密斯接任新的總裁兼CEO。肖恩先生是該公司的老將,在史密斯菲爾德工作了20年,之前任公司首席戰略官,他負責的歐洲業務在過去幾年取得了出色成績。據知情人士透露,肖恩·史密斯上任后已完成了對內部組織的優化重組,一批青年管理才俊充實到各層級的管理崗位,以進一步打造共同前進、相互信任、不斷進步的經營管理團隊。

此外,萬洲國際在多個場合公開表示,雙匯的管理文化經過這幾年的移植和深化,目前正在史密斯菲爾德落地生根。收購之后,萬洲國際把史密斯菲爾德由公司制改為事業部制,實現了專業化運作,由多品牌改為一個史密斯菲爾德,提高了運營效率。而預算管理、日考核,日報、周報、月報等“用數字說話”的制度,正在史密斯菲爾德得到越來越好的貫徹執行,相信會進一步提高過程控制能力,有效發揮美國業務的潛力。

來源:金融界網


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