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中公教育上半年虧了9716萬,市值蒸發超2000億

查沁君 來源:界面新聞 2021-08-31
中公將加大考研、學歷提升、IT等品類的戰略投入。

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中公教育(002607.SZ)日前交出上半年成績單。

據8月30日晚間披露的2021年半年報顯示,中公教育上半年營收48.56億元,同比增長72.94%;凈虧損9716.25萬元,虧損同比收窄58.3%。

2020年下半年疫情逐步結束,市場不斷回暖,2021年上半年各類考試得以有序進行,營收恢復增長。

但是“受前期抗疫和市場競爭格局變化等外部因素影響,公司進行前瞻性的戰略性投入導致成本費用也相對較高,業績出現階段性虧損?!?/p>

相較今年2月的高點43元/股,中公教育股價跌幅超75.5%,市值蒸發超2000億元,至600多億元。

公考是核心營收來源

分產品來看,公務員序列依然是中公的最主要的營收來源。上半年實現營收23.15億元,同比增長90.02%,占總營收的比例為47.66%,去年同期為43.38%。

中公教育披露,公務員多省聯考提前導致收款高峰期縮短,對公務員序列業績造成了一定影響,但招錄景氣度回升的態勢已獲確認。與此同時,公務員多省聯考提前,為事業單位、教師和醫療招錄等其他序列的招錄復蘇創造了條件。

事業單位序列上半年營收為6.19億元,同比增長148.37%,在總營收中占比為12.74%,去年同期為8.87%;

教師序列上半年營收為5.35億元,同比增長52.82%,在總營收中占比11.02%,去年同期為12.47%;

綜合序列上半年營收為13.60億元,同比增長40.10%,在總營收中占比為28.01%,去年同期為34.58%。

綜合序列包括考研、學歷提升、醫療等培訓業務。中公教育表示,從去年下半年到今年上半年,公司持續對活躍的新業務注入密集的資源,尤其是在考研、學歷提升、IT等重點門類上進行前瞻性戰略投入。

中公教育預計,“學歷提升板塊將在3-5年后成為推動增長的重要力量,職業能力培訓板塊則將在5-10后成為公司規模最大同時也是增長貢獻最大的板塊?!?/p>

截至報告期末,中公教育在全國的直營網點超1800個,覆蓋300多個地級市,公司總員工數超過4.5萬人,包括專職研發團隊超3000人、教師團隊超1.8萬人,該公司還表示“正在繼續向數千個縣城和高校擴張”。

疫情反復下,中公教育也在探索OMO線上線下融合產品。

期內,其線上培訓業務營收17.08億元,同比增長46.48%,占總營收比例為35.17%。

中公表示,疫情的持續、反復,數字化經營的空間進一步擴容,借助智慧教學平臺、在線規?;邪l和綜合服務能力,持續大力推廣線上線下融合產品。

費用方面,2021年上半年,中公教育的營業成本為26.85億元,同比增長84.84%,主要系疫情結束,線下開班逐步恢復及教學投入增加所致。

期內銷售費用9.76億元,同比增長39.26%,主要系市場推廣活動恢復及市場投入增加影響下,人員薪酬、市場推廣費增加所致。

期內研發投入5.43億元,同比增長41.66%,主要系公司擴大研發規模,投入增加所致。期內管理費用6.08億元,同比增長17.14%。

期內財務費用2.58億元,同比增長41.14%。主要系短期借款利息、收款手續費增加以及根據新租賃準則,未確認融資費用攤銷至財務費用所致。

截至報告期末,現金及現金等價物凈增加額為-23.898億元,去年同期為19.415億元,同比降低223.09%。

中公教育稱,主要系本報告期成本投入增加、購買無形資產,及上半年多省聯考提前,導致高峰收費期減少所致。

政策風險及行業競爭加劇

中公教育同時在財報中表達隱憂。

職業教育行業景氣度與政策環境具有較高的相關性,易受到職業教育政策的影響。

近年來,為支持職業教育行業發展,國家陸續出臺了多項產業扶持和鼓勵政策。如2021年新頒布的《中華人民共和國民辦教育促進法實施條例》對民辦教育堅持支持與規范并重,對職業教育的發展從政策層面給予了鼓勵和支持。

“但部分地區主管部門對《實施條例》存在不同理解,這種不確定性可能會給公司部分地區的未來業務開展帶來風險?!敝泄逃Q。

中公教育提示,由于其分支機構眾多,培訓場所分布廣,不排除未來各省、自治區及直轄市相關監管部門,出臺針對當地教育培訓行業更加嚴格的監管規定,從而可能影響該地區的經營情況。

另外,還有來自市場競爭方面的風險。

據德勤中國測算,2018年中國職業教育市場整體規模已超過5000億元,學歷職教和非學歷職教分別占比37%和63%。到2023年,學歷職教市場規模將接近3000億元,非學歷職教市場規??赡艹^6000億元。

職業教育的市場需求廣泛分散于全國各地,初期投資規模相對較小,由此催生了大量的地方中小型培訓機構,產品同質化比較嚴重,行業惡性競爭普遍存在。

隨著“雙減”新政的實施,好未來(NYSE:TAL)、高途(NYSE:GOTU)等K12教育機構均推出職業教育品牌,越來越多的資本和機構轉型涌入職業教育培訓行業,導致市場競爭日趨激烈。如何有效應對行業競品和新進機構的競爭與沖擊,也是中公教育面臨的挑戰。

第三,還面臨著核心人才流失、經營管理等風險。

截至8月31日上午11時13分,中公教育股價上漲2.73%至10.53元/股,總市值649.81億元。

原標題:中公教育上半年虧了9716萬,市值蒸發超2000億


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