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萬萬沒想到,光線傳媒的凈利潤竟然漲了2255%

李靜林 來源:資本偵探 2021-08-24
財務費用則下降了1218.27%,光線在財報中解釋為是由于利息費用減少、利息收入增加所致。

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文章來源:??資本偵探  作者 | 李靜林

萬萬沒想到,光線傳媒交了一份還不錯的半年報。

根據財報數據,光線傳媒上半年營收達到7.5億元人民幣,同比增長191.37%;盈利更是表現突出,歸屬上市公司股東的凈利潤達到4.85億元,同比大漲了2255.45%之多。

今年前半年,整個電影行業獲得了275.67億元總票房,相較于還深陷疫情泥潭的海外,國內市場的票房足足有北美地區的三倍。不過,常態化防疫的持續推進,也在一定程度上延緩了市場的恢復速度,與2019年同期相比,今年也只恢復到當初的九成。

在這樣的大盤背景下,光線交出一份盈利大漲的財報,給市場注入信心的同時,也能引發行業的思考?;仡櫧衲昵鞍肽旯饩€所出品的影片,其中并無嚴格意義上的爆款出現。根據藝恩提供的數據,今年前半年票房Top10的影片中,光線參與出品和發行的作品,只有《你的婚禮》和《人潮洶涌》兩部,不足8億的票房與《你好,李煥英》、《唐人街探案3》也相距較遠。那么,光線傳媒為何能在沒有超大爆款作品的情況下獲得盈利層面的戰績呢?

我們不妨先來看看光線傳媒的財報數據。

營收方面,光線傳媒入賬7.5億人民幣,同比增長了191.37%,不過相比2019年同期的11.7億營收,還是減少了56%。電影市場距離完全恢復尚需時日,后疫情時代想要把觀眾拉回到院線中,也需要內容生產者花些心思。

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光線傳媒的主要業務分為三個部分,其中電影及衍生業務是其核心收入來源,此外兩項占比相對較小的收入來自于電視劇和經紀業務及其他。

2021年上半年,主營業務電影及衍生板塊的收入為6.57億元,同比增長了616.04%。這半年時間里有四部光線參投或主投的影片登上熒幕,總計票房收入為16.75人民幣。而光線在電影及衍生業務中毛利率達到了54.49%,是所有業務板塊中盈利能力最強的部分。

在四部作品中,唯一一部光線主投的影片《你的婚禮》取得了令人驚喜的投資回報率。最后時刻擠進五一檔的《你的婚禮》,最終收獲7.89億元票房收入。5月6日電影還未下映時,光線傳媒在公告中表示,公司來源于電影《你的婚禮》的營業收入區間約為人民幣2.2億元至人民幣2.4億元。這部小成本制作的影片,為光線帶來了可觀的收入,最終也直接反映在了公司半年報的財務數據中。

電視劇板塊,是光線半年內唯一出現同比降低的業務,5800萬的收入較去年同期降低了62.4%。不過,該業務線收入減少主要緣于劇集檔期安排的問題,目前光線已有多部電視劇與相關視頻平臺達成了一致,還有部分劇集開機在即。動漫業務的情況與電視劇有些類似,目前有十部左右的動畫電影正處于籌備階段。

2021年上半年,光線的經紀業務也實現了較大幅度增長,營收達到3983萬元,同比增長176.33%。光線傳媒在財報中提到,這主要由于旗下藝人商業價值逐漸升高導致的,包括柳巖、包貝爾、章若楠、丁禹兮等各年齡層的藝人,均歸屬于光線旗下。

在成本及費用方面,由于電影市場的恢復,各公司手中的項目也都重新啟動,成本增加也是必然結果。2021年上半年,光線傳媒的營業成本同比增加了115.63%,達到3.74億元。不過,雖然成本在增加,但成本率較之去年同期有了進步,從67.1%下降到了49.5%。若與2019年同期11.47億的高昂成本相比,如今光線“低成本高回報”的策略也見到了成效。

費用方面,今年前半年光線在營銷、研發、管理、所得稅等板塊都有不同程度的提升,但財務費用則下降了1218.27%,光線在財報中解釋為是由于利息費用減少、利息收入增加所致。

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隨著營收逐步向正常水準恢復,加之成本控制得當,光線傳媒最終在2021年前半年實現了盈利的突破。4.85億的歸母凈利潤足足比去年同期增加了2255.45%,即便與2019年同期的1.05億相比,也有78%的提升。今年上半年,光線在毛利和毛利率層面也有明顯提升,毛利從0.85億元提升至3.81億,毛利率也躥升至50.46%。

光線在2021年前半年收獲了不錯的成績,而下半年是否后勁依舊,則要看他們的內容儲備情況了。

財報中,光線披露了預計上映的11個電影項目,其中歷史題材作品《革命者》已于7月1日上映,根據貓眼專業版數據,截止目前累計票房達到1.35億元。其余十部作品,有四部已完成制作,還有六部正在制作當中。值得一提的是,后半年計劃上映的作品絕大多數都是光線主投+發行,只有《誤殺2》光線在其中扮演的是參投角色。當然,由于疫情的反復,這些電影最終能否順利上映以及何時上映,還需進一步觀察。

此外,光線還發布了一個包含有近50個項目的預計制作影單,雖然尚未開拍的項目依然具有不確定性,但也能在一定程度上反應出光線影片籌備的豐富。國盛證券也在報告中預測,預計光線未來能保持每年上映15部電影的節奏,其中包括5部動畫電影。

綜合上述因素,資本市場也對光線傳媒予以了認可,評級大多正向。國盛證券對光線維持了“增持”評級,國海證券也維持著自己對光線“買入”的評級。

題圖來源:pangpang


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