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高調進軍醫美,這家房企的股價一度暴漲130%

鐘黛 來源:21世紀商業評論 2021-08-05
“地主”跨界做醫美,是轉型,還是炒股?

房企蘇寧環球,因為沾上醫美概念,股價一飛沖天。

早在2016年,蘇寧環球就以并購方式強勢切入醫美醫院賽道,卻因為“磨合問題”導致轉型速度緩慢。截至2020年底,醫美對蘇寧環球營收的貢獻不足1%。

骨感的現實并未冷卻蘇寧環球董事長張桂平的轉型熱情。今年上半年,他喊出“打造亞洲第一醫美品牌”“五年內將醫美做成唯一主業”的目標,成功吸引了資本的目光。公司股價一度在兩個月內大漲130%,超百余家機構投資者前往蘇寧環球調研。

跨界醫美

房地產開發業務為蘇寧環球圈了第一桶金。

蘇寧環球的實控人張桂平,是張近東的大哥,曾在機關擔任要職,后來下海經商。在其帶領下,2005年至2015年,蘇寧環球大力發展地產主業,以南京為主要陣地,拿下了不少低價的優質地皮,開發了“瑰字”系列住宅項目、威尼斯水城、天潤城多個地產項目。

2015年,蘇寧環球確定了“大文化、大健康、大金融”的戰略轉型方向。

2016年,蘇寧環球切入醫美產業,發布“蘇亞醫美”品牌,并與公司大股東“蘇寧環球集團”共同出資,設立鎮江蘇寧環球醫美產業基金,注冊資本50億元,公司持股比例為45%。

同年,上述醫美基金收購了4家醫美醫院,分別位于在北京、唐山、石家莊和無錫。醫美基金可被看作一個“培養皿”,待這四家醫院實現盈利后,再轉入上市公司體系。

2017年,公司完成收購上海天大醫療美容醫院90%的股權。天大醫院擁有開展“面部骨骼輪廓整形技術”的資質,同時地理位置更好,因而被納入上市公司體系。

蘇寧環球“去地產化”的決心很大,2016年至2019年都沒有新增土地儲備,僅在2020年,張桂平向張近東伸出援手而收購了蘇寧易購位于西安的一塊地皮。然而,醫美等新業務迄今未成氣候,地產仍是蘇寧環球營收的主要來源。

最近三年,房地產業務在其總營收中的占比都在九成以上。2020年,蘇寧環球營收42.87億元,其中,房地產業務營收為40.41億元,占比超過94%;其次是酒店業務占比2.3%;建筑業務占比1.5%;醫美等其他業務的營收僅有4184.45萬元,占比0.98%。

蘇寧環球高管坦言,轉型有難度:“畢竟是跨界。它的經營管理模式對于我們而言,是陌生的。我們接手了這些醫院以后,需要有個磨合的過程?!?/p>

股價暴漲

4月開始,蘇寧環球的股價開始爆發。4月至5月,其股價大漲130%。6月1日觸及每股11.2元,創下五年來新高。隨后雖有回撤,但從年初至今的漲幅仍有69%。

蘇寧環球密集接待了8場機構調研活動,上投摩根、嘉實基金、群益投信、興業證券等逾100家機構投資者前往調研醫美業務。

雖然過去五年的轉型成果寥寥,但蘇寧環球勇于“畫餅”。

《21CBR》獲得的一份錄音顯示,蘇寧環球高管對機構投資者稱:“未來我們的發展重點就是醫美產業,將以上市公司為主去做一系列收并購?!薄拔迥陜葘⑨t美做成我們的唯一主業,取代房地產”。

據上述高管透露,蘇寧環球對醫美的重視程度前所未有:蘇寧環球醫美產業集團總裁由張桂平親自掛帥;新成立了投資并購中心,目前已有20-30人,團隊人數仍在不斷增長;長期計劃落地80-100家醫院,擴張手段以收并購為主,自建為輔;收購標的鎖定為區域性龍頭或者單體獨棟的旗艦店。

按照蘇寧環球的構想,會在重點區域及城市,通過收并購的方式落地醫院,并圍繞該家醫院在周邊區域開設下沉式門診:輕醫美項目可以在門診完成,如若涉及到手術類項目,會將顧客引至醫院。

除了中游的醫院以外,蘇寧環球還計劃收購成熟的項目來布局上游產品,聚焦在原材料和醫療器械類產品?!拔覀兿胱鲆粋€產業鏈的閉環?!鄙鲜龈吖苷f。

根據艾瑞咨詢的研報,2020年,中國醫療美容市場規模約為1975億元。預計到2023年,市場規模將達到3115億元,年均復合增長率為16.4%。千億級藍海市場讓人心潮澎湃,2021年以來,A股已有20余家上市公司宣布跨界進軍醫美產業,主要采取并購方式快速切入。

有機構投資者對《21CBR》表示,當下各家都在跑馬圈地,而市面上可供收購的成熟標的數量有限,蘇寧環球“80-100家”的收購目標能落實多少,仍然存疑。與此同時,在醫美醫院品牌擴張的過程中,大概率需要持續投入高昂的人力成本和營銷費用,蘇寧環球的醫美業務何時能實現盈利,不可預期。

7月22日,蘇寧環球公告稱,擬以現金方式收購醫美產業基金和環球股權投資持有的無錫蘇亞、唐山蘇亞、石家莊蘇亞各100%的股權,收購價格分別為1.3億元、0.94億、1.13億元,對應的收購溢價分別高達20倍、38倍和51倍。

上述三家醫美醫院的實際控制人都是張桂平,此樁收購不過是左手倒右手,卻收獲了超高溢價。兩天后,深交所對蘇寧環球下發關注函,對這筆收購提出質疑。

收購公告一出,蘇寧環球股價即開啟下跌通道,從7月22日的8.16元一路大跌至8月5日上午截稿前的5.64元,期間經歷了兩個跌停。

要落實業績增長,蘇寧環球還需拿出更多的誠意和成績。


(編輯:江一葦)
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