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定了!中國半導體巨頭出手,拿下英國最大芯片廠商

覃毅 來源:21世紀商業評論 2021-07-06
對于聞泰科技來說,機不可失。

否認“三連”之后,一錘定音。

7月5日晚,千億半導體龍頭聞泰科技(600745.SH)宣布,全資收購英國最大芯片廠商Newport Wafer Fab(下稱NWF)。此前,市場傳聞此次收購對價為6300萬英鎊(約合人民幣5.64億元)。

來源:官網

成立于1993年,最初聞泰科技的主營業務是通訊。2017年7月,聞泰科技以重組并購方式登陸A股,成為中國手機ODM行業唯一A股上市公司。

聞泰采用ODM模式,既沒有強大品牌能獲得品牌溢價,也無非常強的技術壁壘能獲得技術溢價,只能以簡單的設計和組裝服務,依靠規模優勢謀取一席之地。

聞泰要給自己找出路。

2019年12月,聞泰科技定向募資64.96億人民幣,完成對安世集團的收購,后者是全球龍頭的汽車半導體公司之一,擁有近1.6萬種產品料號。

聞泰科技的新一輪收購,正是通過旗下子公司安世半導體進行。

從財務數據來看,標的公司NWF并不算優質。聞泰科技表示,由于NWF財務指標占上市公司相關財務數據比重較小,對公司生產經營不存在重大影響。

連環收購

2019年,聞泰科技以64.96億人民幣完成對安世半導體79.98%股權的收購,彼時安世半導體整體估值約338億元,聞泰科技的市值不到安世估值的60%,被外界視為“蛇吞象”式并購。

資料顯示,安世半導體的前身是荷蘭半導體巨頭恩智浦的標準產品事業部,擁有60多年的半導體行業經驗。

來源:官網

安世半導體專注于分立器件、邏輯器件及MOSFET器件的生產設計銷售,是全球功率半導體龍頭。

在完成對安世半導體并表后,2019年,聞泰科技實現營收415.78億元,同比增長139.85%;歸屬上市公司股東凈利潤12.54億元。

之后,不到一年內,聞泰科技市值從200億提高到千億。在2020年財報中,安世半導體商譽值達214億元,占聞泰財務報表所示商譽項目總值的94.3%。

在芯片短缺蔓延全球,疊加國產芯片產業鏈大爆發的背景下,聞泰科技此次全資收購NWF,同樣引發不小聲浪。

NWF是英國為數不多的半導體制造商之一,也是英國最大的晶圓代工廠。NWF的芯片工廠位于英國南威爾士紐波特,其歷史可以追溯到1982年。NWF主要生產汽車電源芯片,旗下半導體工廠每月產能超過35000片200 mm晶圓。

公開資料顯示,目前NWF正在開發更先進的復合半導體(compound semiconductor),這種半導體速度更快,能效更高。因此有業內人士估計,聞泰科技收購的是NWF的舊業務。

深度科技研究院院長張孝榮表示,新收購項目對于聞泰科技的意義在于,增加了海外生產基地新產能。同時他也指出,汽車電源芯片在芯片制造工藝上屬于中低端產品,當前汽車芯片短缺的主要是MCU和SoC。

也有汽車行業人士告訴《21CBR》記者,汽車電子設備中包括的MCU和電機驅動(包括車燈驅動)在內的芯片的工作電壓都不一樣,需要經過一系列一次電源及二次電源的轉換,讓這些芯片工作起來。這正好對應NWF的主業務——汽車電源半導體芯片。

來源:官網

收購虧損的NWF,聞泰科技也經過一番深思熟慮。

聞泰科技官網顯示,通過此次收購,安世半導體將獲得威爾士半導體硅芯片生產工廠的100%所有權,將使其繼續在威爾士半導體生態系統中占據重要地位,引領新港地區和該區域其他工廠的技術研發。

打造閉環

一個行業共識是,完成NWF的收購后,聞泰科技在設計、制造、封測等方面的產業鏈閉環將加速形成。

當下,這個千億市值芯片龍頭的每一輪擴張,都引發廣泛關注。

今年2月初,聞泰科技通過收購歐菲光部分資產,深入蘋果生產鏈“腹地”。根據公告,聞泰科技和珠海格力創投按7:3比例共同出資收購歐菲光的子公司,其中,聞泰科技出資21億元,格力創投出資9億元。

歐菲光財報數據顯示,2019年來自蘋果的營收達到116.98億元,占其總營收22.51%。有市場觀點稱,完成歐菲光向蘋果供應攝像頭的相關業務資產收購后,聞泰科技將成為蘋果的主力供應商之一。

人民網專欄作者張書樂指出,在歐菲光陷入退出果鏈困局之時,聞泰科技趁低接盤,由此擁有了在手機零配件產業鏈上較高段位的進擊能力。

“聞泰科技在PC和手機的相關產業鏈上都有布局,整體技術實力表現良好,可以讓蘋果更有信心將歐菲光重新納入果鏈,由此完成在攝像頭上的技術創新?!?/p>

從資本收購和業務兼并入手,聞泰科技的陣容不斷擴大。

6月17日,聞泰科技宣布了全球增長戰略的最新舉措,在未來12個月至15個月,將投資7億美元擴建歐洲晶圓廠、亞洲封裝和測試工廠,以及全球研發基地。

來源:官網

完成巨額收購之后,聞泰科技的隱憂體現在資金層面。

今年一季度,聞泰科技的支付投資活動有關現金大幅增長,其中,支付收購意向金較年初余額增長258.22%,租賃負債增長5009.30%。

對于聞泰科技來說,機不可失。發起對國際芯片龍頭NWF的收購,聞泰科技有關高層在社交圈表態稱:“(收購)將加速推進落實車規半導體產品產能,把握電動車時代的機遇?!?/p>

目前,聞泰科技已經完成從芯片設計、晶圓制造、半導體封裝測試到通訊終端、筆記本電腦、IoT、智能硬件、汽車電子產品研發制造的龐大產業布局。

在今年6月的《中國創新公司100》榜單中,安世半導體排在國產芯片制造企業第三名,僅次于中芯國際與華虹集團。

國產芯片產業的發展,將給這個千億市值龍頭帶來更多想象力。

近一年來,聞泰科技的股價最高點一度達到171元。

天風證券的研究報告預計,2021-2022年,聞泰科技凈利潤將達35億—49億元,給予目標價153.59元,維持“買入”評級。


(編輯:譚璐)
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