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道和環球集團投資人子辰(Anthony Tsang):“資本玩家”的投資門道

沈玉姍 來源:21世紀商業評論 2017-06-27
在科技互聯網時代,投資行情瞬息萬變,機會稍縱即逝,一個精明的投資人會有怎樣的投資判斷?

5 月 23 日,香港上市公司道和環球集團有限公司(股票代碼 : 915)舉行特別股東大會,決議并通過并購 LOOVEE HOLDINGS INC.,并購雙方分別為各自行業巨頭。

道和環球是國內最大直銷企業之一中脈健康產業的控股公司,而 LOOVEE HOLDINGS INC. 是深圳市樂唯科技開發有限公司的控股公司,其開發的社交 APP“對面”長期穩占國內游戲化社交排名的榜首。

涉及8億港元的并購案,僅用5個月時間就走完相關程序,談判時更只用30秒便達成雙方意向,背后的關鍵人物是香港投資人子辰(Anthony Tsang)。

專訪道和環球投資人:互聯網時代,“資本玩家”如何瞄準下一個風口?

這位道和環球集團的第三大股東,投身海內外資本市場多年,主導、參與的項目無數, 樂唯卻是他個人投資的第一個互聯網項目。在“游戲化社交”(Gamification Social Media)賽道上,自認保守派的他有著怎樣的投資判斷和路徑?

21CBR:為何投資樂唯,“對面”是怎樣一個產品?快速完成這筆大額并購案,決策判斷的依據是什么?

子辰:2013年下半年, “對面”已有接近1000萬用戶, 且商業化能力極強,已經實現自負盈虧,這在以虧損為常態的互聯網行業是個不小的奇跡。

但真正打動我的是其主打的游戲化社交,在競爭激烈的社交產品領域,必須要有自己的差異化特色和細分特長,否則憑什么做成?當時“對面”開發的功能已經被一些對手模仿,目前“對面”的用戶數量達1.1億,活躍度、轉化率等造血能力也表現優異。

去年下半年,樂唯一度謀劃赴美上市。從IPO階段到后來的合并,我一直負責資本運作的主導工作。當時樂唯的估值已有2億美金,美國證監會的第二輪問詢也只剩最后一個關于債轉股的問題, 距離登陸納斯達克一步之遙。

此外, 工銀亞洲牽頭富士康、 美圖等財團也主動與我們多次接觸。但是,樂唯希望藉此從在線社交向實體經濟拓展,更多的是考慮合作伙伴的互補性,能夠共同發揮協同效應。

這與道和環球的想法正好不謀而合。道和環球早期業務以多元實業為主,近幾年意識到了移動互聯網時代的變局,也在積極投資創新產業,構建自己的生態體系。

事實上,集團當時也在看另外兩家文旅、影視類的標的企業,但樂唯是處于高增長時期的科技公司,具備天然的互聯網基因。因此,雙方接觸下來達成共識,做出了改變彼此生態的這個決定。整個過程中我始終相信,樂唯對道和環球會是最理想的選擇。

21CBR:在你看來,作為游戲化社交代表的“對面”核心價值是什么?如何看待中國在線社交行業的未來?

子辰:很多使用社交APP、并愿意在線下見面的用戶往往是比較自信的,事實上,大部分人最終并不會真的與網友見面。我們在IPO路演階段為美國投資人播放過一條短片,講述兩個年輕人在現實生活中面臨很多的無奈與壓力,

但在“對面”不斷收獲榮譽感,并逐漸建立起自己的人脈圈和重拾自信心的過程。

在我看來,發展正能量的社交從而獲得第二人生,這是“對面”的核心競爭力,也是團隊的使命感。

中國的在線社交行業可以說是三分天下的局面。主打熟人社交的QQ、微信,地位難以超越;在陌生人社交領域,陌陌也建立起了自己的用戶基數;第三類是“對面”在做的、從弱關系向熟人關系發展的游戲化社交。通過創造多種場景,設置不同游戲,用戶能快速建立起對彼此的信任感和黏度,同時滿足交友和娛樂的需求,讓弱關系最終發展成熟人關系。

目前,團隊正在不斷更新版本,升級玩法,通過不斷和用戶溝通,了解年輕人的時下熱門,挖掘陌生人的社交痛點,專注于差異化的產品體驗。

21CBR:你在不同行業都有過成功案例,選擇項目有什么方法論?投資人與創業者的關系是怎樣的?

子辰:做投資更多的是憑直覺取勝。金融行業瞬息萬變,等看到行業報告再決定一只股票能不能買,時機已經過了,需要基于知識儲備量的瞬間判斷力,而能力的累積則源于投資前的兩個重要步驟。

第一,細致入微的觀察。我們曾經考察過一個工廠的項目,設備完善、業績增長、客戶穩定,當時很多人覺得值得買進。

但是我們發現,廠房里的過道很窄、滅火系統沒有做好,工廠存在安全隱患,就算保險獲得賠償,廠房重建也會流失客戶,所以最終沒有投資,三年后果然著火了。在不斷的實戰累積中培養觀察力,可以避免潛在的投資危機。

第二,強大的邏輯分析。高盛、摩根士丹利等大型投行,會基于各種股利、定價模型來計算企業的股價和合理市值。但實際上,不同投行對同一家企業使用同種分析方法,得出的結論往往都是不一樣的。 因此, 我更看重制定分析時的意念與想法,自己探究項目背后的商業邏輯。

投資人與創業者的關系在我看來更像是一對戀人。戀人可能會經常爭吵,亦可能有不同的私利與目的,但無論如何,他們都有一個初心:為彼此都能變得更好而著想,從而共同走過酸甜苦辣的奮斗之路。要抱定這樣的初心,團隊才能一往無前。

21CBR:過往經歷中持怎樣的投資態度?你認為投資人的重要特質是什么?

子辰:過去4年,我與合作伙伴投資的項目集中在農產品、貿易、金融和商業地產項目等,在不斷的投入和退出中逐漸積累起自己預見未來的能力,但在科技互聯網的時代,沒有人能精確預測事物的走向。所以,要懂得割舍,不能后悔。選擇了第一條路, 就讓它變得更對, 而不是想著第二條、第三條路。

投資除了方法論,更多的還有哲學層面的思考。我自己平時看書最多的是哲學和歷史類,工具書反而看得最少。哲學家里我比較喜歡康德,他對道德標準有著極高的要求。

他講過一個故事,一個面包店的老板,如果只是出于維護自己商譽的考慮,而不對前來買面包的小孩抬高價格,仍然是無德的。因此,我自己覺得,做投資人“初心”很重要,有時候為了初心,需要放棄一些東西。

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